第6章 フィンテック時代の資産運用

第3節 個人投資家のグローバル化

海外ファンドブーム

少子高齢化で右肩下がりのトレンドの日本には、有望な投資先が少ないと感じる投資家が増えており、日本の金融業は世界に比べて遅れているとの報道も新聞でもよく見かけるようになる。

• 「残念ながら、日本の金融で一番遅れている分野が個人向けの資産運用ビジネスだ」と語るのは、香港の資産運用専業銀行ニッポン・ウェルスの中島努最高経営責任者（CEO）（60）。「日本はまだまだ」（時事ドットコム2015年10月）

日本人の海外投資が外為法改正により1998年から解禁される中、世界で流通しているファンドのわずか6%しか日本では入手できない状況から、「情報豊富な富裕層」や「金融知識が豊富なインテリ層」を中心に、「海外投資ブーム」が起こった。

• 「オフショアファンドは日本の投資信託に比べると選択肢は広い」オフショアファンド現地で「直接投資」（『日経ヴェリタス』2012年2月19日）
• 「5年後のあなたを救う！外貨投資入門「オフショア投資海外で口座を作って運用」（『日経マネー』2011年9月号）

ブーム当初は、距離が近くて行きやすい香港やシンガポールに注目が集まったが、やがてインターネット社会となり、物理的な距離は関係なくなると、より洗練された英米の金融商品に注目が集まるようになった。

海外ファンド助言業界の健全化

このような海外ファンドに対する個人投資家ニーズの高まりを受けて、海外の金融商品を専門とする投資助言会社が登場するようになった。第４章で詳述したように、当初50社にまで増え、金融商品取引法が成立した2007年に10社程度に集約、2013年、2014年における投資助言業に関する規制強化の結果、それに対応できた数社に淘汰されていった。

個人投資家側から見ると、1996年の外為法改正から立ち上がった海外ファンド助言業界は、ひと昔前の中古車業界や通販業界、インターネット業界のように新興業界としての怪しさがあった。その後、海外ファンドを舞台にしたMRI事件やAIJ事件を契機とした金融当局による一斉検査によって問題のある会社が淘汰された結果、業界全体が健全化し、より安心できるようになった。

その結果、リテラシーのある個人投資家による自らの意思に基づく海外ファンドへのアクセス、つまり「個人投資家のグローバル化」がより加速する環境になったのである。

運用会社の淘汰

個人投資家のリテラシーの向上、利益相反意識の高まりによる助言会社の台頭の結果、個人投資家のグローバル化によって、世界中の運用会社が一律横並びで投資家から評価される対象になっていく。

「コスト控除後の実績リターン」というモノサシで、「投資信託（ファンド）」「大手証券会社のファンドラップサービス（投資一任）」「ロボアドバイザー」「ヘッジファンド」等のすべての運用業者は、一律に比較されることになる。

その結果、世界ランキングで上位の最高水準の運用実績を有する運用業者だけが生き残ることになるだろう。

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目次 Contents

はじめに

個人投資家にとって最高の時代が到来した

なぜ個人投資家の7割が損をしているのか？

• 通算成績で損をしている個人投資家
• 日本は南アフリカ以下の資産運用後進国
• 個人投資家の利益を優先しない販売会社
• 個人投資家の投資リテラシーは先進国で下位
• 三井物産入社1年目の頃（1999年～）

投資家のスタイルに関する７つの考察

• 投資判断を自分でするか、任せるかの二択
• 自分で運用する場合の情報源の見分け方
• 国際分散投資は机上の空論
• 個別銘柄の選別よりもアセットクラスの選別
• 円預金、インフレ率が2%なら36年後に価値は半減
• 投資信託の選び方
• 投資運用サービスの選び方（ラップ口座・ロボアドバイザー）
• 最高の投資戦略とは何か？
• 起業（2005年～）

なぜ富裕層はヘッジファンドに投資しているのか？

• ヘッジファンドが世界の中心になった経緯
• 年収数千億円のヘッジファンド・マネジャー9名の素顔
• ヘッジファンドの各種戦略
• 世界の富裕層や機関投資家がヘッジファンドに投資する3つの理由
• ヘッジファンドの仕組み
• ヘッジファンドのリスクと選別方法
• 個人が年利10%で運用する投資法との比較
• ヘッジファンドを購入する3つの方法
• 新しいビジネスモデルで日本に変革を（2008年～）

富裕層向け金融機関であるプライベートバンクと投資助言会社

• 富裕層向けプライベートバンク
• 富裕層向け投資助言会社
• 富裕層向け金融ビジネスの現在
• 挫折と再起動（2013年～）

富裕層が保有している「手頃なヘッジファンド」の実例

• 約1,000万円からヘッジファンドに投資できる時代に
• データ分析が強みの英国系名門ヘッジファンドA
• めったに損しない安定第一のスイス系ヘッジファンドＢ
• 18年間の運用で年次マイナスは2回だけ、債券より手堅いヘッジファンドC
• リーマン・ショックの年に50%リターン、下げ相場でも儲かるヘッジファンドD
• フィンテック時代の幕開け（2015年～）

フィンテック時代の資産運用

• 投資家による販売会社の中抜き
• 個人投資家のリテラシーの高まりと利益相反
• 個人投資家のグローバル化
• フィンテック革命による個人投資家への恩恵

おわりに　～フィクションとしてのマネー～

Author筆者紹介　髙岡 壮一郎

1999 年東京大学卒業後、三井物産株式会社に入社、海外投資審査、情報産業部門における新規事業立ち上げやM&A に従事。2005 年、あゆみトラストグループ（旧アブラハムグループ）を起業、ヘッジファンドダイレクト株式会社等のグループ各社の代表取締役社長に就任し、フィンテック領域にて富裕層向け金融事業・メディア事業を行う。

• 世界10万本以上のファンドデータベースから独自アルゴリズムで最適なファンドを選別、中立的な立場から投資家に助言を行うフィンテック企業ヘッジファンドダイレクト株式会社は、投資助言契約額累計895億円以上（2016年12月末現在）の実績を有し、海外ファンドを専門とする個人投資家向け投資助言会社として業界最大手。
• 純金融資産１億円以上の富裕層限定オンライン・プライベートクラブ「YUCASEE（ゆかし）」は会員資産１兆円以上で国内最大規模。
• 富裕層向けオンラインメディア「ゆかしメディア」は月間100万アクセス以上で国内最大級。
• 同グループ子会社として証券会社を香港に設立する等、グローバル金融に関する豊富な知見を有すると共に、「金融×IT」のフィンテック領域にて18年の経験を有する。