書店でビジネス書ランキング第1位 「富裕層のNo.1投資戦略」（高岡壮一郎著、総合法令出版）
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「富裕層のNo.1投資戦略」特設サイト
高岡 壮一郎(ヘッジファンドダイレクト株式会社 代表取締役社長)著
ヘッジファンドの戦略は概ね２つに分けられる。
1つが、ディレクショナル型戦略、もう1つが非ディレクショナル型である。
ディレクショナル型とは、市場全体の上げ下げ（β）を収益源にするのに対して、非ディレクショナル型はα型とも呼ばれ、運用者のスキル自体を収益源とする（図表14）。
よくマスコミで注目されるヘッジファンドは、非ディレクショナル型の戦略で、モノ言う株主としてふるまうアクティビストたちである。1980年代の米映画『ウォール街』の主人公ゴードン・ゲッコーのイメージで、現代ではカール・アイカーンやビル・アックマンが有名である。上場企業の株を買い、経営改革案をぶち上げることで、一般投資家の関心を集め、アナウンスメント効果で株価を高めて売却したい動機があるため目立ちたがるのである。
他方、ヘッジファンドの多くは、自社の投資ノウハウや投資アイデアを隠すことこそが長期的な競争優位につながるため、あまり表に出たがることもない。ヘッジファンドがとる戦略としては、株式ロング・ショートとマクロ/CTAの2つが6割を占めている（図表15）。
では代表的な戦略を見ていこう。
株式ロング・ショート戦略は、伝統的なヘッジファンドの戦略である。割安な株を買い、割高な株を空売りすることにより、市場リスクをコントロールした運用を実践する。
伝統的なロングオンリーの普通のアクティブ運用を行う投資信託は、市場動向の影響（ベータ）を受ける上に、現実にはベンチマーク（マーケット）に勝つこともままならないという現実がある。特に下落相場においては、ベンチマークより成績が悪くなりがちである。このような従来の投資手法の限界に対して、下落相場でも儲けるための手法となる。
何をもって割高・割安を判断するかによって、複数の戦術がある。
特に市場要因を完全に相殺することを目的に計算しながら運用する場合は、マーケット・ニュートラル戦略と呼ばれる。
実は機関投資家がヘッジファンドへの投資を強めたきっかけになったのが、このマーケット・ニュートラル戦略の流行である。2000年以降、株式市場の低迷、低金利化に伴う運用難と、株式債券市場との相関性の低い資産への選好の強まりから、市場のシステマティック・リスク（β）を消し去り市場変動に影響されずマネジャースキルに基づく超過収益（α）の獲得をすることに専念するマーケット・ニュートラル戦略に資金が集まるようになったのである。
CTA戦略の基本的なスタンスは、市場トレンドの予測は不可能という前提に立ち、実際に派生したトレンドに対して、自動的にシステム売買で対応するというものである。一定期間、レンジ取引を継続したマーケットが上下いずれかに動き始めた場合に、新しいトレンドが発生したとしてポジションを取ることから、トレンドフォロー戦略とも呼ばれる。
発生したシグナルが実は「ノイズ」「騙し」の場合があり、損をする可能性があるため、そのノイズの影響を極力受けないように、CTAはなるべく多くの市場に分散投資を行い、リスク管理を徹底している。
この戦略の投資家にとってのメリットは、他のヘッジファンド戦略に比べて流動性が高い（売り買いがしやすい）こと、及びリーマン・ショックのような下げ相場でもリターンを上げた実績があることである。
イメージは図表16の通りである。
ヘッジファンドの戦略は従来の投資対象と相関性が低いため、ポートフォリオに含めることで、分散投資効果の高いリスクを抑えた運用が可能になる。図表17の数字は相関係数である。プラス1だとまったく同じ値動き、マイナス1だと真逆の動き、0近辺が分散投資効果の高い戦略となる。
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フィンテック時代の資産運用
1999 年東京大学卒業後、三井物産株式会社に入社、海外投資審査、情報産業部門における新規事業立ち上げやM&A に従事。2005 年、あゆみトラストグループ（旧アブラハムグループ）を起業、ヘッジファンドダイレクト株式会社等のグループ各社の代表取締役社長に就任し、フィンテック領域にて富裕層向け金融事業・メディア事業を行う。
| タイトル | 富裕層のNo.1投資戦略 |
|---|---|
| 著者名 | 高岡 壮一郎 |
| ジャンル | 投資／資産運用 |
| サイズ | 四六判上製 |
| 頁数 | 372P |
| ISBN | 978-4-86280-544-7 |
| 税込価格 | 1,944円（本体1,800円） |
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COPYRIGHT 2017 (C) SOGO HOREI PUBLISHING
| タイトル | 富裕層のNo.1投資戦略 |
|---|---|
| 著者名 | 高岡 壮一郎 |
| ジャンル | 投資／資産運用 |
| サイズ | 四六判上製 |
| 頁数 | 372P |
| ISBN | 978-4-86280-544-7 |
| 税込価格 | 1,944円（本体1,800円） |
